當前，國內豆粕市場基本面存在些許利好因素，但這并不能更改中長線偏弱的格局。短期來看，美豆市場由于生物柴油發力而提振美豆、連粕市場走勢，以及油廠、貿易商挺價意愿比較強烈，加之環保政策的驅動，使得豆粕現貨、期貨均受到一定支撐。中長線而言，美豆豐產、進口大豆到港量規模大、養殖業恢復進度緩慢等因素將拖累豆粕價格。
上周五，Pro Farmer預估稱，美國2017年大豆產量將達到43.31億蒲式耳，雖低于美國農業部此前43.81億蒲式耳的預估，但仍創紀錄高位水平。在美豆豐產壓力下，CBOT大豆期價后市走勢難以樂觀，或將再次下探920美分支撐位，甚至不排除跌破900美分的可能。
根據目前的統計數據，國內進口大豆到港量規?？傮w依然較多。天下糧倉網數據顯示，2017年8月份國內各港口進口大豆預報到港為125船801.51萬噸，低于此前市場預期，亦低于7月份的923.06萬噸，但較2016年8月份的767萬噸增長3.57%。往年8月份大豆進口到港情況為：2012年8月442萬噸，2013年8月637萬噸，2014年8月603萬噸，2015年8月778萬噸，2016年8月767萬噸，5年平均為645萬噸。2017年1-8月國內大豆進口總量高達6207萬噸，較去年1-8月份的5399萬噸增長14.96%，由此可見，大豆壓榨貨源供應是較為寬松的。未來兩個月大豆到港量情況是：9月份最新預期為680萬噸，10月份最新預期為700萬噸。根據最新預估，2016/2017年度中國大豆進口量在9319萬噸左右，較2015/2016年度將增長11.99%。
可以看出，國內進口大豆到港量規模總體依然龐大，這對豆粕價格無疑形成壓制。同時，進口大豆港口庫存處于高位水平，截至8月28日，進口大豆港口庫存為6713740噸，進口大豆港口庫存通常與豆粕盤面價格呈負相關關系。
當前，受油廠開機率有所回落以及部分飼料企業提貨速度略加快等因素影響，油廠豆粕庫存量有所下降，但整體處于高位。統計數據顯示，截至8月27日當周，國內沿海主要地區油廠豆粕總庫存量為99.67萬噸，較上周降幅3.56%，但仍較去年同期增長23.12%。與此同時，當周豆粕未執行合同量也繼續下降，降幅10%。從當前需求角度看，受山東等主產區環保禁養影響，大量禁養區養殖棚舍短期內遭到強制拆除。更重要的是，日前又一次強臺風登陸廣東，“天鴿”攜風帶雨襲擊6省市，家禽、水產養殖受到沖擊，進而影響8月份飼料需求。供應方面，上周全國油廠大豆壓榨量增至184萬噸，周比增加2.24%。本周及下周壓榨量將基本維持在184萬、185萬噸。當前豆粕仍處供大于求局面，對期價形成壓制。
綜上，美豆產區天氣良好，播種面積大增，美豆豐產是大概率事件，從而限制了美豆反彈空間。尤值得注意的是，天氣炒作接近尾聲，9月中下旬美豆若豐產上市，壓力將再度聚積。國內豆粕基本面亦欠佳，在上述因素影響下，豆粕或將偏弱運行。
