截止到2017年5月19日一周，全球小麥市場價格大多上漲，主要原因是美元匯率大幅下跌，小麥出口需求改善，美國冬小麥產區可能出現大雨，威脅到正在成熟的小麥質量和單產潛力。不過全球小麥供應依然龐大，制約麥價的漲幅。
周五，芝加哥期貨交易所（CBOT）的2017年7月軟紅冬小麥期約比一周前上漲2.5美分，報收435.25美分/蒲式耳；堪薩斯城期貨交易所（KCBT）的7月硬紅冬小麥期約報收438美分，比一周前上漲1.25美分；明尼阿波利斯谷物交易所（MGEX）的7月硬紅春小麥期約報收555.75 美分，比一周前上漲9.25美分。Euronext的12月制粉小麥期約報收170歐元，比一周前下跌2.50歐元。鄭州商品交易所2017年9月交貨的小麥期約報收2，584 元，比一周前上漲10元。
因美國總統特朗普實施稅收及政策改革的能力存在不確定性，投資者撤離風險資產，造成美元匯率下跌。截至周五收盤時，美元指數報收97.030點，比一周前下跌2.1%，回吐了幾乎全部的“特朗普紅利”漲幅。美元走軟，通常對小麥市場的提振最大，因為這改善美國小麥出口競爭力。
美國小麥出口需求改善，支持小麥市場。本周埃及國有買家——通用商品供應總局（GASC）通過國際進口招標會買入29.5萬噸小麥，除了羅馬尼亞、烏克蘭和俄羅斯小麥外，還包括兩船共計11.5萬噸美國硬紅冬小麥，這也是2015年2月份以來首次購進美國小麥。這則消息提振美國小麥市場人氣。從報盤細節上可以看出美國小麥頗具競爭力。此次招標會上的美國小麥FOB報價低至每噸185.40美元，相當于每蒲式耳5.05美元，遠低于其他國家的小麥價格，其中包括俄羅斯和烏克蘭小麥，而這兩國的小麥以便宜著稱。因此，盡管從美灣經由大西洋到埃及的運輸成本更高，但是最終美國小麥贏得了埃及政府的生意。
美國農業部周度出口銷售報告顯示，美國2016/17年度小麥出口銷售數量為247，600噸，遠遠高于一周前的水平，也比四周平均值高出40%。2017/18年度的銷售數量為393，100噸。本年度迄今為止，美國小麥出口銷售總量已達2819.65萬噸，同比增加36.6%。
氣象預報顯示，本周晚些時候美國大平原東部地區可能出現大雨，令人進一步擔憂硬小麥質量。目前大平原地區的硬紅冬小麥作物正在成熟，近幾周的過量降雨已經威脅到小麥質量以及單產潛力。美國農業部作物進展周度報告顯示，截止到2017年5月14日，美國18個冬小麥主產州的冬小麥抽穗率為63%，上周50%，去年同期66%，過去五年同期為57%。冬小麥評級優良的比例為51%，比上周減少2%，低于去年同期的62%。美國6個春小麥主產州的春小麥播種進度為78%，上周54%，低于去年同期的87%，也低于過去五年同期播種進度平均值73%。
天氣擔憂以及美元匯率走軟，加上投機基金在小麥期貨及期權上持有龐大的凈空頭部位，使得麥價極易受到空頭回補的支持，進而助長小麥市場的漲勢。據美國商品期貨交易委員會發布的持倉報告顯示，從基金動向來看，截至5月16日一周，投機基金在小麥期貨及期權上持有121，385手凈空單，比一周前增加13，493手。
不過全球小麥供應依然龐大，繼續制約麥價的上漲空間。美國農業部在5月份供需報告中預計017/18年度美國所有小麥產量為18.2億蒲式耳，比上年減少近5億蒲式耳，2017/18年度美國小麥期末庫存預計減少2.45億蒲式耳，為9.14億蒲式耳，這將是三年來的最低水平。不過由于其他地區小麥增產，2017/18年度全球小麥總產量預計為7.378億噸，這將是歷史次高紀錄。全球小麥期末庫存預計達到創紀錄的2.583億噸，比上年增加290萬噸。
在印度，近幾周來印度小麥進口放慢，因為質量良好的國產新麥開始上市，港口倉庫堆積的大量尚未售出的進口小麥庫存令貿易商叫苦不迭。目前印度港口的小麥庫存已經高達創紀錄的180萬噸，主要來自澳大利亞和黑海地區。貿易商稱，面粉加工商對進口小麥不是很“感冒”，而是更喜歡國產小麥，今年國產小麥質量不錯。進口商因為預期國內需求強勁才進口小麥，所以現在處境尷尬。印度港口的小麥賣不出去，凸顯全球糧商在全球供應過剩情況下面臨的困境。由于許多市場上的糧食供應充足，價格下跌，令嘉吉、邦吉、ADM和路易達孚的收益受損。印度是全球第二大小麥生產國，在連續兩年小麥減產后，國內供應曾經出現短缺。在截至4月底的10個月里，印度進口近500萬噸小麥，創下十年來的最高水平。但是印度政府從3月份開始征收10%的小麥進口關稅，旨在限制進口，因為農戶開始收獲國產小麥。分析師指出，目前進口小麥的消耗速度非常緩慢。可能要到年底或者明年初，進口小麥的需求才會開始出現。
