一、生豬市場行情回顧
6月初至端午節前，全國豬價整體小幅上漲，部分地區豬價震蕩調整，整體情況南高北低。6月初，東北豬價尚處于14元/公斤以下區域，墊底全國豬價，端午期間，北方豬價發力，異軍突起，東北豬價領漲全國，迅速突破16元/公斤的大關，超越南方高價區豬價。而南方地區豬價則在本月整體維持穩定，局部小幅震蕩調整。延續一年多以來豬價“逢節必跌”的魔咒在今年再次被打破，端午節豬價淡季逆市上漲，讓養豬人喜笑顏開。
5月份月報中我們結合去年母豬的淘汰及冬季仔豬由于高發病率帶來的數量減少，推測生豬價格正式打開快速上漲通道在6月份后期至7月份之間。回顧6月份的行情，與我們預估的情況基本一致。造成端午后北方豬價暴漲的原因主要有三：一是去年能繁母豬的淘汰造成今年產能的減少；二是去年冬季仔豬由于豬價過低導致管理不善及疫病帶來的死亡率升高；三是價格開始上漲助推了養殖戶的進一步壓欄，造成市場出欄生豬的進一步減少。截至6月30日，東北地區均價達到16.6-17.0元/公斤，局部地區最高價達到17.6元/公斤。即使是這樣的高價，養殖戶的壓欄待漲意愿仍然很強。截至發稿時，南方地區整體豬價目前要低于北方，廣東省均價仍處于16元/公斤以下。
二、數據分析
產能淘汰助豬價中長期看漲
農業部最新數據顯示，5月份生豬總存欄環比微降0.2%，同比下降9.8%；能繁母豬存欄環比下降1.2%，同比減少15.5%。業內人士曾預估母豬補欄將在5月份開啟，母豬存欄拐點會提前出現，從5月份農業部的數據來看，母豬仍處于淘汰期內，補欄量尚低于淘汰量。按數據測算，5月份母豬存欄已降至3900多萬頭。母豬存欄的進一步減少，無疑給明年上半年的豬價上漲帶來利好，再添籌碼。
就下半年生豬供應量來看，將會呈現逐漸縮緊的狀態。2014年豬價從9月后開始直線下跌，中秋與國慶雙節未能提升豬價讓虧損一年半的養豬人對豬市心灰意冷，從母豬存欄數據也可以看出，2014年10月以后母豬淘汰量開始明顯增加，也就是說當時養殖戶對豬市前景十分悲觀，那么當時的配種率也會有所降低。因此相對應的9個月后生豬供應量，也就是今年7月份開始的下半年，市場的生豬可供量將會逐月遞減。這給下半年豬價的上漲帶來有力支撐。
母豬存欄拐點尚未出現，仔豬價格繼續攀高
6月份二元母豬價格相比5月份僅上漲1.1%，生豬價格月環比上漲達4.7%。二元母豬價格與生豬價格的比值進一步下降至1.92。盡管種豬企業反映銷售情況火爆，未達標體重小母豬也已提前預定銷售，但是，這并不能說明養豬戶已經開始大規模補欄后備母豬。小編判斷，種豬銷售火爆的原因有兩個：一是去年的深度虧損使得種豬企業經營更加慘淡，由于種豬企業投入成本更大，因此相比較育肥虧損更深，導致許多種豬企業縮減規模，部分種豬企業減少育種、轉型育肥，由此帶來今年種豬供應量的減少；二是上一個周期高點時補入的后備和能繁母豬到今年正好進入淘汰期，豬價上漲增強了養殖戶對后市的信心，部分養殖戶開始積極更換新的能繁和后備母豬群。
小編認為，市場尚未到達能繁母豬的存欄拐點。小編猜測，目前快速上漲行情下，大膽的養殖戶老手會首先挑選自己肥豬群中體型較好的母豬留作種母豬，進行配種，這樣既可以在幾個月后豬價高峰期時將已懷孕母豬高價賣出，也可以賣出斷奶仔豬盈利。而且這種行為進一步減少了市場上10月份之前的可出欄育肥豬數量。
6月份仔豬價格維持上漲，相比上月累計漲幅6.1%，相比生豬價格增速更快。5月份由于豬價震蕩調整，個別地區仔豬價格出現小幅回落，這種現象一直持續出現到6月份，在豬價穩定后，仔豬價格立即開始重新上漲。雖然北方市場反映，仔豬有價無市，豬源很少，但可以肯定的是，6月份仔豬的補欄量已經有所增多。目前仔豬價格隨著豬價的上漲仍在不斷提升。我們維持上個月的判斷，短期內，在豬價上漲勢頭產生變化時，會小幅度影響仔豬價格，但是由于仔豬數量少及生豬價格的上漲，預計未來持續到9月份，仔豬的價格都不會有明顯回落。
5月份育肥豬出欄量及存欄量齊降，利好7、8月份
5月份全國規模以上屠宰量為1695.1萬頭，環比減少2.3%，同比減少14.9%。截至5月份，全國出欄生豬量累計達到9096萬頭，同比減少6.9%。同樣，結合5月份的生豬存欄來看，全國育肥豬存欄在4月份環比增加0.2%，反映了當時豬價開始上漲階段養豬戶存在的壓欄情況；5月份育肥豬存欄環比減少0.1%，說明在5月份豬價震蕩小幅波動期間，壓欄情況有所緩解。
市場反映，6月份在端午前豬價的漲勢變緩及部分地區的震蕩調整，使得牛豬出欄量有所增加，預計6月份的生豬出欄量和5月份持平略減，育肥豬存欄量會進一步下降，進而推動7、8月份的豬價上漲。
9月份豬價或會出現震蕩調整
白條肉價的上漲一直較為緩慢，而且落后于豬價。端午節日并沒有給豬肉市場帶來多少提振。肉價的上漲主要還是來源于生豬價格上漲帶來的被動提升。
目前生豬價格上漲過快，而白條的銷售情況并沒有實際的好轉，這將給后市埋下隱患。上文中行情寶小編已經分析，目前豬源的緊缺有三方面的原因，那么，在冬季仔豬疫病死亡率升高的因素帶來的影響結束后，生豬的供應量的缺口將會有一個明顯的縮小，而且在夏季過去以后，隨著天氣轉為涼爽，生豬的長肉率也會明顯提升，從而使生豬供應量和胴體重同時出現增加。屆時，豬價恐會停止上漲，而停漲之后又會造成壓欄養殖戶的集中出售，屠企壓價將會順理成章，而且養殖戶毫無討價還價的余地。因此，在消費仍然沒有理想提升的情況下，預計9月份豬價會出現一段時間的震蕩調整期。
三、后市展望
總的來說，能繁母豬的產能淘汰支撐著未來一年以上豬市的上漲行情。
而從近期來看，利好因素有：1、冬季仔豬死亡率高導致9月份之前的育肥豬供應量銳減；2、養殖老手育肥豬留轉種母豬使近期育肥豬供應量進一步減少；3、豬價快速上漲助推養殖戶壓欄惜售，使市場供應量再減少；4、夏季炎熱，生豬生長緩慢，使豬肉供應量減少；5、目前在生豬供應量銳減的情況下，養殖戶的心理價位也成為影響豬價走勢的一個重要因素。
不利因素有：1、豬價上漲過快，易導致壓欄增加，進而帶來集中出欄的風險；2、消費有待提升。
因此，我們預計，豬價在短期內即使上漲過快，出現下調的概率也很小。但是，小編還是要提醒大家，要理性對待漲價，不要盲目壓欄體重過大生豬。如果希望上漲行情的得以持續，還是需要養殖戶們做到順勢而為。
