農(nóng)業(yè)部公布：2015年 5月份生豬存欄數(shù)據(jù)，其中能繁母豬存欄量降至3923萬頭，環(huán)比下降1.2%，同比下降15.5%；生豬存欄量環(huán)比下降0.2%，目前存欄3.86億頭，同比下降9.8%。
能繁母豬存欄依然處于較低水平。目前母豬存欄數(shù)量較上一輪周期低點2010年時的4580萬頭降幅高達14.3%，而同期母豬psy 漲幅的僅為13.9%，從13.6/頭上升到15.5/頭。考慮到需求的絕對量會有所增加，現(xiàn)階段的能繁母豬存欄必將導(dǎo)致未來供需短缺。
我們判斷，能繁母豬存欄將在低位維持較長時間。主要原因為：一方面政府近年來對于養(yǎng)殖環(huán)保的控制更加嚴(yán)格，根據(jù)我們在重慶和浙江的調(diào)研結(jié)果顯示，由于環(huán)保原因政府強制關(guān)閉的豬場使得產(chǎn)能的減少高達30-40%，極大限制了養(yǎng)殖規(guī)模的擴張。另一方面，前兩年生豬行情低迷帶來的深度虧損不僅使得目前中小型養(yǎng)殖戶資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)困難，同時養(yǎng)殖積極性降低，目前行情好轉(zhuǎn)帶來的補欄情緒并不高。
豬價中短期皆可看漲。我們認(rèn)為，豬源短缺的情況短時間內(nèi)無法迎來轉(zhuǎn)變，加之6月份的端午需求刺激，豬價短期將會繼續(xù)保持上漲態(tài)勢。根據(jù)行業(yè)專家并結(jié)合草根調(diào)研獲悉，14年年底是母豬淘汰最猛烈的時間段，這樣對應(yīng)今年豬價高點應(yīng)該是3、4季度，預(yù)計下半年豬價可突破17元/公斤。
長期來看，能繁母豬存欄量在低位維持較長時間將使得未來生豬供應(yīng)將出現(xiàn)緊張狀態(tài)。根據(jù)之前發(fā)布的深度報告《生豬產(chǎn)業(yè)鏈專題：迎接可持續(xù)的豬價上漲》，我們預(yù)計2015年生豬短缺1517萬頭，2016年短缺3462萬頭。總體上，我們判斷2015年生豬全年均價為15元/公斤(高點可達17)，2016年全年均價17元/公斤(高點可達19)。
基于對豬價后市看好判斷且現(xiàn)階段價格仍處于上漲的開始階段，我們建議投資者加大生豬養(yǎng)殖版本配置。
