宏觀上市場(chǎng)是整體穩(wěn)定的，短期油脂、油料價(jià)格不會(huì)出現(xiàn)過(guò)大幅度的波動(dòng)；豆粕市場(chǎng)繼續(xù)在基本面多空因素的綜合多用下前行，單一基本面對(duì)短期行情主導(dǎo)性較差，未來(lái)期價(jià)有小幅回落的可能。
政治因素決定市場(chǎng)波動(dòng)幅度縮減
10月18日，十九大將在北京召開，會(huì)議將延續(xù)至10月末，在會(huì)議召開前夕以及未來(lái)的會(huì)議進(jìn)程中，整個(gè)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定，平穩(wěn)運(yùn)行是建立在政治高度的，這從官方的多次表態(tài)和重視程度都可以明確。包括油脂、油料在內(nèi)的國(guó)內(nèi)大宗商品期貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)空間將受到一定的“限制”，市場(chǎng)的平穩(wěn)特性將有所顯現(xiàn)，這將在一定程度上決定了10月份行情的整體波動(dòng)態(tài)勢(shì)。
南美天氣對(duì)近期行情起到策應(yīng)作用
目前正值南美大豆開始播種季節(jié)，之前有相關(guān)報(bào)告顯示，雖然今年巴西大豆開始播種時(shí)間提前一周（9月15日），但受到干旱天氣影響播種并不順利；同樣，阿根廷的大豆播種正在遭受土壤墑情過(guò)分的影響，南美大豆播種情況及進(jìn)度預(yù)期對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格起到了一定的輔助作用。
從巴西過(guò)去15天累計(jì)降雨與歷史均值差異及過(guò)去7天的情況來(lái)看，降雨是有所增加的，大豆主要產(chǎn)區(qū)的情況是有所好轉(zhuǎn)的，但干燥或干旱的情況還是存在的。
從阿根廷過(guò)去5天降雨差異和7天降雨差異情況看，7天降雨差異是有所縮減的，證明最起碼情況沒(méi)有持續(xù)的嚴(yán)重，不過(guò)潮濕的情況依舊是存在的。當(dāng)前市場(chǎng)依舊存在過(guò)分升水的情況，提及阿根廷很容易聯(lián)想到2016年4月份的情形，市場(chǎng)中的“丁蟹”效應(yīng)是過(guò)分升水的部分來(lái)源。
美國(guó)大豆收割暫時(shí)“受阻”，提振市場(chǎng)價(jià)格
國(guó)內(nèi)國(guó)慶節(jié)假期期間，美盤大豆走勢(shì)呈現(xiàn)波動(dòng)態(tài)勢(shì)，10月4-6日出現(xiàn)連續(xù)上漲，主要是降雨對(duì)大豆收割進(jìn)度起到一定的制約，期價(jià)有所提升。根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部10月初公布的作物生長(zhǎng)情況數(shù)據(jù)來(lái)看，大豆落葉率加速提升，從9月24日當(dāng)周的63%，提升至10月1日當(dāng)周的80%，說(shuō)明大豆收割進(jìn)度提升在作物成熟層面是有基礎(chǔ)的，而外界的降雨和環(huán)境因素是阻礙的本質(zhì)。目前的收割進(jìn)度為22%，低于上年同期的24%和5年均值26%。現(xiàn)貨上市相對(duì)延期對(duì)市場(chǎng)的沖擊力度實(shí)際是減弱的，另外受到颶風(fēng)因素的影響，優(yōu)質(zhì)現(xiàn)貨的短期供應(yīng)、現(xiàn)貨升貼水的變化，這都對(duì)國(guó)內(nèi)假期期間美豆走勢(shì)起到了一定的推動(dòng)作用。
國(guó)內(nèi)短期供需及心態(tài)影響市場(chǎng)走勢(shì)
國(guó)內(nèi)“環(huán)保”因素對(duì)供需確實(shí)形成了所謂的“雙殺”，但影響的程度不同。一方面，國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖行業(yè)集中化、規(guī)模化已經(jīng)初見(jiàn)成效，所以“環(huán)保”因素對(duì)于下游的消費(fèi)需求存在影響，但不會(huì)十分的嚴(yán)重。另一方面，上游飼料加工行業(yè)，大小不一，良莠不齊，“環(huán)保”因素對(duì)上游的制約要明顯大于對(duì)下游的需求消費(fèi)，所以必然會(huì)形成豆粕供應(yīng)相對(duì)偏緊的情況。豆粕價(jià)格要受到兩方面因素的影響，一方面是供需導(dǎo)致的價(jià)格升貼水變化，也就是供應(yīng)偏緊升水會(huì)適度加大；另一方面，進(jìn)口大豆價(jià)格成本會(huì)對(duì)豆粕進(jìn)行傳導(dǎo)，上面升貼水的變化是在成本因素基礎(chǔ)上，供應(yīng)影響價(jià)格，但成本因素更重要和直接。從影響因素及行情的對(duì)應(yīng)走勢(shì)，很清楚，豆粕消費(fèi)雖然較強(qiáng)，但行情還是受制約成本，出現(xiàn)了震蕩，“牛皮市”的情形。國(guó)內(nèi)豆粕主力合約在9月末出現(xiàn)消費(fèi)反彈走勢(shì)，主要是受到現(xiàn)貨月末最終點(diǎn)價(jià)，銷量增加影響，點(diǎn)價(jià)后，市場(chǎng)重回弱勢(shì)，這種情況仍將出現(xiàn)在國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)當(dāng)中。
技術(shù)上有可能再度測(cè)試900美分一線
從基本面看，目前正值美國(guó)大豆收割初期，隨著10月份月度供需報(bào)告數(shù)據(jù)的即將公布，產(chǎn)量初步已定，即使與2018年1月份的定產(chǎn)數(shù)據(jù)相比，也不會(huì)有大的變化；市場(chǎng)預(yù)期與實(shí)際數(shù)據(jù)之間的波動(dòng)和幅度將影響行情，但整體還是會(huì)沖擊市場(chǎng)的。技術(shù)上期價(jià)目前運(yùn)行在“楔形”當(dāng)中，未來(lái)還存在測(cè)試900美分附近的可能，之后市場(chǎng)將展開反彈走勢(shì)，僅僅從技術(shù)層面判斷是這樣的。從周線或更長(zhǎng)時(shí)間判斷，目前應(yīng)該處于震蕩當(dāng)中，市場(chǎng)的方向性較為不明確，相對(duì)處于底部區(qū)域當(dāng)中。
