目前，美豆供需處于松緊平衡線。一方面，上周Farm Journal田間巡查預估單產低于市場預期，提振國內豆粕期價出現上揚;另一方面，8月28日，美國農業部(USDA)作物生長報告上調美豆優良率，使得美豆上行受阻，國內豆粕因此隨外盤呈現調整。總體上，目前數據指向不一致，使得市場撲朔迷離。筆者判斷，在9月供需報告單產出爐前，國內豆粕期價或延續震蕩走勢。
美豆方面，Pro Farmer田間巡查結果顯示，2017年大豆結莢數明顯偏低。與2016年相比，只有俄亥俄州同比偏高4.92%，其他州均同比偏低，偏低最大幅度為愛荷華州的10.73%。與3年均值相比，只有印第安納州持平略高0.4%，其他州均偏低，偏低最大幅度為南達科他州的12.48%。Pro Farmer給出全美大豆單產預估值48.5蒲/英畝，低于USDA8月單產預估值49.4蒲/英畝，降幅1.82%。與USDA8月單產預估值比較，除伊利諾伊州和俄亥俄州持平，Pro Farmer對其他巡查地區單產預估值均偏低，最大降幅為美豆最大產區愛荷華州的4.46%，而愛荷華州是美豆最大的產區，其結莢數同比降幅最大，單產預估降幅也最大，這可能預示2017/2018美豆單產并不樂觀。
但緊接著，美國農業部卻意外地將美豆優良率環比上調1個百分點至61%，高于市場預期。美豆生長周報顯示，截至8月28日，美豆優良率環比上調1個百分點，低于去年同期。截至8月28日，美豆落葉率為6%，去年同期為5%，過去五年均值為5%;美豆結莢率為93%，上周為87%，去年同期為93%，過去五年均值為92%;美豆優良率為61%，上周為60%，去年同期為73%。
總體來看，Farm Journal的巡查結果與USDA作物生長報告的趨勢不一致，使得9月份USDA的供需報告單產預估備受關注，這將成為市場后期走勢的關鍵。
國內方面，截至8月27日當周，國內沿海主要地區油廠進口大豆總庫存量570.76萬噸，同比增長21.90%。8月下旬大豆到港速度加快，受環保影響，未來兩周開機率基本維持穩定，預計下周大豆庫存將增加。豆粕總庫存量為99.67萬噸，較上周減少3.68萬噸，但同比卻增長23.12%，仍處于歷史同期最高水平。當周豆粕未執行合同448.38萬噸，較上周減少49.86萬噸，但較去年同期增長35.74%。
生豬存欄恢復亦較為緩慢。7月生豬存欄環比降低、能繁母豬存欄環比降低。農業部數據顯示，7月份生豬存欄環比上月減少0.7%，比去年同期減少4.8%，能繁母豬存欄較上月減少0.9%，同比去年減少4.2%，能繁母豬存欄量下降，產能恢復緩慢。禽類養殖存欄依舊處于較低水平，2017年環保壓力預計增大，不利于畜禽存欄回升。總體上，養殖產能擴張不足，甚至有收縮趨勢，對豆粕需求增長不利。
