行情基本保持平穩
市場信息顯示，1月下旬河北、山東及河南北部地區小麥入廠價多在1.29～1.34元/斤，河南中部東部、江蘇北部中部、安徽北部地區小麥收購價多在1.25～1.28元/斤，均與上月末基本持平。歲尾行情基本穩定的主要原因：一是前期大量成交的臨儲麥正在陸續發運到企業糧庫，基本滿足了規模以上企業的正常加工需求；二是春節長假前后的短期加工需求已經通過貿易合同簽訂，雖然糧食不斷發運接收，但對市場價格的共同影響降低；三是企業降低在年末的資金占用，也選擇放緩采購計劃。
面價下滑麩皮攀升
1月份，國內面粉價格小幅走弱。下旬，主產區30粉出廠價多在1.64～1.68元/斤，較上月同期下降0.04元/斤，60粉出廠價多在1.58～1.62元/斤，同比下降0.03元/斤。盡管原糧價格及物流成本在很大程度上支撐了面粉出廠價格，但時近年關，下游面粉貿易商備貨基本完成，對面粉的需求程度降低；同時，年底面粉企業開工率回升，供應擴大導致市場競爭，也打壓面粉售價。
麩皮行情卻震蕩上揚。1月下旬，主產區麩皮主流價格多在0.72～0.75元/斤，較上月同期上漲0.03～0.06元/斤。因麩皮受飼料養殖業影響較為明顯，所以1月份麩皮行情波動較大。考慮到農歷正月十五之前面粉企業開工率尚未全面恢復，麩皮市場或繼續存在上漲行情。
臨儲交易勢頭良好
1月份前三周臨儲小麥拍賣周均投放265萬噸，較2016年12月略減4萬噸；周均成交31.6萬噸，減少8.6萬噸；成交均價2510元/噸，環比略漲3.2元/噸。其中，河北已經連續8周100%成交，根據其成交量，河北2015年托市小麥已經全部交易完畢，后期是否繼續拋出2016年的托市小麥值得關注。
臨儲小麥成交維持較好勢頭與其當前相對較低的價格分不開。目前，華北地區小麥市場均價基本在1.31元/斤左右，南方主產區市場價也在1.27元/斤左右。而臨儲小麥價格具備明顯優勢，三級小麥1.23元/斤，一級1.27元/斤。同時，市場糧源持續緊張，也是吸引企業回歸臨儲交易的關鍵因素。盡管目前多地已經開始國儲小麥輪換，但數量有限，難以從根本上改變供需偏緊的局面。
據不完全統計，截至1月17日，累計成交2015年托市小麥195萬噸，剩余1884萬噸；累計成交2014年托市小麥944萬噸，剩余1591萬噸；2013年及2012年托市小麥剩余量不足15萬噸。
國際小麥首現反彈
海關總署數據顯示，2016年12月份我國進口小麥22.3萬噸，環比大增19.6萬噸，同比增加0.9萬噸；全年累計進口小麥337.4萬噸，同比增加40萬噸。
新年伊始，國際小麥出現反彈，1月中旬芝加哥期貨交易所（CBOT）美麥指數躍升至450.6點，創5個月來新高。國際麥價走高的主要原因：一方面是源自美國農業部報告稱，2017年收割的美國冬麥種植面積低于上年和市場預期，也創下自1909年以來最低水平；另一方面，美元高位下滑讓美麥在全球市場中重獲青睞，美元指數至1月中旬已經下跌3.4%。同時，基金帶動的空頭回補也在很大程度上提振美麥期貨盤面價格。但從長期來看，美麥依舊缺乏大幅回升動力。
冬麥總體長勢良好
據中央氣象臺信息，1月中下旬，北方大部冬小麥處于越冬停止生長階段。自2016年12月以來，北方冬麥區氣溫明顯偏高，大部冬小麥越冬期接近常年或偏晚，目前黃淮有25%的冬小麥仍處于分蘗階段。全國冬小麥長勢總體較好，一、二類苗比例分別為24%、75%，其中山東、貴州等地冬小麥一類苗比例較近5年同期提高3～10個百分點，江蘇提高26個百分點。分區域來看，1月中旬西北、華北地區小麥正處于越冬期，黃淮、江淮、江漢地區小麥處在分蘗-越冬期，西南地區小麥處于分蘗-拔節期。
綜合分析，在國內小麥供應主要依靠臨儲小麥投放的背景下，市場行情將主要圍繞臨儲小麥的交易底價以及不同區域的供需關系，但變數在于河北的2015年托市小麥已經交易完畢，春節后是否投放2016年的托市庫存，以及2016年托市小麥的交易底價是否調整，都可能引發一輪區域范圍內的價格波動。
預計2月份小麥市場價格將小幅上漲，主要原因是農歷正月十五之前產業鏈上的不少企業尚未進入運營狀態，或導致階段性價格變動，一旦元宵節過后，加工、物流及消費恢復正常，市場價格將很快回落至之前狀態。3月份的天氣狀況或被炒作，如果一切良好，則市場價格或平穩運行，如果出現往年常出現的倒春寒或冬春連旱，市場或在一定程度上受到提振。同時，宏觀經濟在第一季度的運行情況也值得關注，直接關系到口糧消費及飼料消費的經濟指標將給后期行情走勢指明方向。
