農藥行業景氣歷經近兩年多低迷之后，海外農化巨頭去庫存漸近尾聲，行業需求迎來恢復性增長。興業證券認為，未來農藥行業景氣有望持續向上。
行業需求逐步恢復
全球農藥公司可分為創制型農藥企業和以仿制為主的農藥企業，創制型農藥公司從事新農藥有效成分的創制并擁有專利;仿制型農藥公司指主要生產專利期滿或不受專利約束的農藥有效成分的公司，一般不從事新品種的研發，集中在中國生產和加工，印度、巴西、阿根廷、日本和韓國等國家也有部分產能。
2014年下半年以來，全球農藥行業景氣因需求走弱、農產品價格下跌、多變的氣候、信貸緊縮以及多國經銷商擁有較高的庫存量等因素影響持續下行。根據Phillipsmcdougall數據統計，2015年全球植保（農藥）市場規模同比下降9.6%.歷經近兩年多行業景氣低迷期之后，海外農化巨頭庫存去化漸近尾聲，今年下半年以來，行業需求逐步有所恢復。
環保趨嚴促供給端改善
農藥行業歷經2014下半年至2016年兩年多的低迷期，部分中小企業因技術、規模、資金等方面競爭力落后而退出市場;加之環保標準的提高，各地環保治理執行力度加大，部分企業因環保不達標或難以承受生產中環保處理成本的增加而難以正常開工甚至關停，我國化學農藥制造企業數量持續縮減。后續伴隨對國內農藥企業數量的嚴格控制、以及環保要求的日趨嚴格，行業壁壘將進一步提高，產能將向大中型優勢企業集中，促進國內農藥行業供給格局的持續改善。
未來農藥行業景氣有望持續向上。后續糧食價格有望底部向上帶動農藥行業需求回暖，同時伴隨國內環保要求提升，過剩產能可望持續去化，有助于行業格局的進一步改善。
