3月下旬，受市場流通糧源偏緊的影響，主產區小麥價格依然維持堅挺。鄭強麥市場持倉減少，期貨價格小幅收漲。國家臨儲小麥競價交易回暖，成交量創今年以來的新高。美麥期貨市場靜待農業部月底發布的種植面積和季度庫存報告，CBOT小麥在長周末前收盤持平。
截至3月24日，全國主要糧油批發市場三等白麥交易均價為2315元/噸，周比漲1元/噸;2016年第10期中儲糧全國小麥收購價格指數134.81，周比上漲0.04%。
另據數據監測系統顯示，截至3月25日的一周，周初小麥監測均價2387.33元/噸，周末2388.67元/噸，漲幅0.06%。
雖然近段時間市場流通糧源的減少為小麥價格提供支撐，但價格也沒有出現明顯的上行跡象，主要的原因是市場需求仍疲弱乏力，市場基本的供需平衡格局并沒有打破。預計短期內的小麥價格仍有望穩中維持堅挺，但大幅上漲的幾率仍舊不大。
主產區小麥現貨價格平穩堅挺
與往年相比，今年春節之后的小麥市場供應顯得有些偏緊。一方面，2015年夏收期間國家最低收購價小麥收購力度較強，部分糧源大多進入了國庫，再加之上年至今小麥的消化基本以市場糧源為主，導致當前市場流通糧源顯得緊張。另一方面，由于國家最低收購價小麥拍賣底價過高，拍賣糧源難以進入市場，往年作為市場供給主渠道的臨儲小麥所起的作用消失。3月上旬小麥現貨價格上漲明顯，中下旬價格依然維持堅挺。
截止3月25日，山東濟南地區普通小麥進廠價為2440-2460元/噸，河北石家莊地區普通小麥進廠價2440元/噸左右，河南鄭州地區普通小麥進廠價2440元/噸左右，江蘇徐州地區進廠價2420元/噸左右，安徽宿州地區進廠價2420元/噸左右，部分地區價格周比小幅上漲10-20元/噸。
由于小麥市場流通糧源不多，當前一些制粉企業糧源多來自各級儲備小麥的輪換出庫。據了解，目前中央和地方儲備輪出的小麥進廠價在2420-2440元/噸，與當前2015年市場小麥進廠價基本相仿或略低。由于輪出小麥基本為2011和2012年小麥，多年的存放后品質有些下降，制粉企業仍需要從市場采購部分小麥摻混使用。
近期國內小麥玉米價格價差繼續擴大。目前華北黃淮產區小麥玉米價差普遍超過700元/噸，其中山東地區價差超過750元/噸，較一個月前擴大200元/噸以上。銷區的價差也不同程度擴大，目前廣東福建地區小麥玉米價差為527元/噸，較一個月前擴大140元/噸左右。由于小麥玉米價差不斷加大，再加之蛋白粕價格處于低位，飼料小麥需求增加已基本無望。國家相關機構3月預計，2015/16年度全國小麥飼料消費量為1050萬噸，較上年度減少350萬噸。
鄭州強麥期貨價格小幅收漲
上周，鄭強麥市場持倉量減少，期貨價格小幅收漲。主力合約WH605周開盤價2821，最高價2849，最低價2800，收盤價2842，周比上漲13元/噸，漲幅0.46%。持倉20718手，周比縮減4854手。
從基本面看，流通市場小麥糧源不斷減少，而國家臨儲小麥拍賣由于底價高企又難以對市場形成有效供給，市場供需狀況依然顯得偏緊，各地小麥價格穩中維持堅挺。
從消息面看，農業部23日通報，今年春耕生產開局良好，但受超強厄爾尼諾等因素綜合影響，今年小麥、油菜面臨5年來最嚴峻的苗情，促弱轉壯任務繁重。不多當前市場關注度不高，引發炒作的幾率并不大。
從技術面看，主力合約WH605收帶上下影線的小陽線。但從各個市場主體的心理預期來看，未來價格走強幅度受限，操作上建議逢高沽空，謹慎多單。
面粉上調困難麩皮跌跌不休
據一些制粉企業反映，為緩解企業運行的壓力，近來也嘗試小幅上調面粉出廠價格，但所收效果并不理想。原因是面粉銷售市場競爭激烈，再加之終端需求并非旺季，上調面粉價格就意味著失去市場。
當前，河北石家莊地區制粉企業特一粉出廠價格為3100-3140元/噸，山東德州地區出廠價格為3120-3160元/噸，河南周口地區出廠價為3060-3100元/噸，江蘇徐州地區出廠價為3120-3180元/噸，安徽宿州地區為3100-3160元/噸，多與一周前持平。
近期杭州市場部分品牌面粉價格略有上漲。當前25公斤裝的“禾雁”超級粉為93元/袋，“鳳寶”特精粉為93元/袋，“五得利”特精高筋粉98元/袋，上漲1-2元/袋。
受需求下滑及玉米價格持續下跌拖累，春節以后各地區麩皮價格大幅回落。當前河北石家莊地區麩皮出廠價為800-840元/噸，河南鄭州地區出廠價860-900元/噸，江蘇徐州麩皮出廠價為900-940元/噸，安徽宿州地區出廠價940-960元/噸。據了解，春節以后至今麩皮價格已累計下跌200元/噸左右，跌幅達20%。
據了解進入3月份以來，由于小麥價格的回升及麩皮價格的下滑，企業加工效益受到大幅的擠壓，目前多加工多賠、好加工少賠，普遍的虧損已成常態。監測顯示，1-2月份加工利潤普遍在30-90元/噸之間，而當前普遍虧損在40-50元/噸，“過山車”班的運行狀況使得制粉企業處境再現“冰點”。
筆者認為，受經濟大環境及小麥面粉市場自身運行狀況的影響，制粉企業這種加工虧損的狀況仍會持續一段時間，市場利空的影響因素還暫難消逝，因此行業的寒冬在短時間內仍難以有效緩解。
國家臨儲小麥競價交易回暖
3月22日，安徽、河南兩市場國家臨儲小麥競價銷售共投放小麥116.6萬噸，實際成交1.38萬噸，周比增加0.72萬噸;成交率1.18%，周比提高0.61個百分點。
3月23日，國家臨時存儲進口小麥拍賣計劃銷售2013年美2號軟紅冬麥52482噸，全部流拍。
國家臨儲小麥盡管成交狀況有所回暖，但整體成交狀況仍處于較低位置。原因是拍底價高企，政策性無優勢難以進入市場。目前臨儲小麥競拍底價2500元/噸，成交均價基本在2490-2520元/噸，再加上出庫及一些相關費用進廠價高達2600元/噸左右，與當前市場價格相差仍然較大。雖然市場也曾期盼國家能出臺類似玉米競拍的補貼政策，但是小麥競拍政策始終并沒有松動的消息。筆者認為，鑒于市場流通小麥糧源偏緊的現狀，后期的國家臨儲小麥拍賣成交或會有所好轉，但受抑于高企的拍賣價格，政策性糧源大批量進入市場恐怕仍不現實。
海關總署發布的最新進口數據顯示，2016年2月中國進口小麥11萬噸，同比減少19.4%;1-2月累計進口35萬噸，同比增加65.4%。
