農業部公布2015年10月份生豬存欄數據，10月能繁母豬存欄數據繼續下行，較上月減少4萬頭，跌至3848萬頭，環比下降0.1%，同比下降13.0%；生豬存欄量39080萬頭，較上月增加117萬頭，環比上升0.3%，同比下降10.3%。
10月能繁母豬存欄數據繼續下行，產能修復或需更長時間。我們認為，能繁母豬存欄數據在10月份仍呈現持續下行表明了此次豬周期中養殖戶補欄情緒較為理性，且前兩年的深虧造成部分養殖戶永久退出行業，未來產能修復或需要更長時間。從8-10三個月份來看，能繁母豬環比分別下降幅度為0.4%、0.2%和0.1%，降幅逐步收窄。預計未來能繁母豬存欄量將逐步企穩，長期來看將能繁母豬存欄呈現底部L型的趨勢。
短期豬價或重回上漲。進入11月份后豬價震蕩逐步趨穩，隨著后期進入臘肉腌制季節后需求將出現轉暖，而去年12月到今年2月份時正是能繁母豬存欄淘汰最劇烈的事情（平均環比降幅達2%），對應現階段生豬供應正是最為緊缺的時候，預計后期豬價上漲概率較大。
養殖行情將保持長期景氣，且周期時間將長于以往。主要基于：
1、在需求逐步企穩的狀況下，能繁母豬去產能化徹底將使得15、16年生豬供求呈現短缺局面，且同11年相比此輪周期供給短缺幅度更大；
2、此前長達兩年的深虧使得養殖戶資金層面斷裂嚴重程度歷史罕見，養殖戶補欄程度及積極性較11年大幅下降。此次產能的修復需要更長的時間。總體上，我們預計未來能繁母豬存欄將呈現底部L型趨勢，生豬景氣行情將至少持續到16年三季度，16年生豬均價將達到17元/公斤。
