全球農藥市場有望逐步復蘇，Phillips Mcdougall預計2020年將迎來這輪周期的頂峰，屆時全球農藥市場規模可達600億美元以上。
一、全球農藥市場逐步復蘇，新一輪景氣周期或將啟動。
根據PhillipsMcdougall統計數據顯示，2000年以來全球農藥行業呈現約5-6年一輪的景氣周期，2016年全球農藥市場規模為564.52億美元，同比下降2.97%，降幅較上年收窄4.24百分點。農藥行業景氣周期和原油價格、糧食價格周期具有一定的高相關性，原油價格上漲從成本和需求兩方面拉高糧食價格，糧食價格直接影響農民耕種決定，從而影響全球農藥市場。
2017年原油價格處于上行通道，布倫特油價有望突破60美元，糧食價格結束連續5年下滑趨勢，CBOT大豆、CBOT玉米價格出現大幅反彈，CBOT小麥、CBOT稻谷價格企穩。從農藥大類來看，根據全球MarketsandMarkets市場報告數據分析，全球殺蟲劑市場銷售額從2014年到2019年的復合年增長率為4.7%，2019年銷售額將達164.36億美元。2016年全球除草劑市場規模為272.1億美元，預計到2022年，將以6.25%的復合年增長率增長至391.5億美元。
全球農藥市場有望逐步復蘇，PhillipsMcdougall預計2020年將迎來這輪周期的頂峰，屆時全球農藥市場規模可達600億美元以上。
二、農化巨頭經營業績是農化市場的風向標。
新世紀以來，2014年之前全球農化巨頭業績保持穩步增長，2015-2016年，隨著全球農化投入品市場低迷，主要農化跨國企業業績有所下降，但自2016年底以來，農藥需求回暖，農化投入品明顯景氣上行，國際農化巨頭從去庫存進入補庫存周期，尤其是跨國公司毛利也顯著恢復，國際巨頭種子業務復蘇，農藥需求將緊隨其后。
從孟山都公布2017財年財報看，營收在連續兩年下滑后復蘇，同比增幅達8.4%，凈利潤也在2016年大幅下滑后強勢復蘇，增幅達69%。從分業務來看，公司的種子業務大幅回暖，特別是大豆種子和玉米種子業務的回暖（分別同比增長23%和7.6%），帶動了公司業績增長。農藥的需求通常是滯后于種子市場的復蘇，孟山都種子銷售的大幅增長或預示著農藥市場將持續回暖。全球農藥市場站上向上的拐點，農化新周期將啟動。
三、新周期下全球農化市場格局。
1.全球種業中、德、美三分天下。
2017年，隨著中國化工和先正達、拜耳和孟山都、杜邦陶氏的合并逐漸達成，全球種子市場出現中德美三分天下的格局，合并后，中國化工全球種業規模達到10%，拜耳和孟山都的全球份額達到40%，杜邦陶氏全球份額達到30%，全球種業市場壟斷格局已經形成。尤其是在轉基因性狀領域，基本處于完全壟斷的格局，種子行業大的并購標的相對缺乏，全球未來種業市場格局相對穩定。
2.全球農化業務集中度提高明顯。
拜耳和孟山都、杜邦陶氏、中國化工（旗下有ADAMA）加先正達的購并，使得全球農藥行業的格局發生重大的轉變，拜耳和孟山都占全球市場份額的23%、中國化工購并先正達占全球市場份額的21%，杜邦陶氏占全球市場份額的21%、巴斯夫購并了巨頭并購中剝離業務得到壯大，其業務占全球市場份額的11%，全球農化形成4強格局，CR4由合并前的56%提高到69%，全球農化業務集中度提高明顯。
