單質肥業績仍不樂觀,復合肥保持0——30%穩定增長尿素:3季度尿素價格觸底反彈,由于持續一年多下行,均價仍低于去年同期。
氣體尿素在成本價格下降和天然氣上漲壓力下,盈利持續惡化;3季度煤頭尿素隨著產品價格回升,與煤炭價差擴大,但低于2013年三季度水平。預計大部分氣頭和煤頭尿素企業三季度業績延續較大下滑態勢,而華魯恒升受益優異成本控制能力和非化肥業務盈利水平提升,預計業績增幅為80——100%。磷肥:3季度盡管磷肥價格同比上漲,但原材料硫磺價格較為強勢,盈利預計難以明顯好轉。鉀肥:3季度起氯化鉀價格企穩,同比依然下降,三季度業績不樂觀。復合肥:3季度雖然原材料價格略有上行,但2013年三季度復合肥與原材料價差基數較低,我們判斷3季度復合肥毛利率與去年同期基本持平或略有增加,同時大部分復合肥企業預計銷量仍穩定增加,預計多數復合肥3季度業績保持0——30%穩定增長。