豆粕行情在經(jīng)歷了國(guó)慶假期后短暫的“蜜月期”后急轉(zhuǎn)直下。一方面沿海地區(qū)進(jìn)口大豆到港數(shù)量依舊龐大，豆粕繼續(xù)面臨較大的供應(yīng)壓力；另一方面，終端養(yǎng)殖規(guī)模大幅縮減使得飼料消費(fèi)能力下降，豆粕需求首當(dāng)其沖。在如此惡劣的供需雙利空夾擊下，豆粕價(jià)格“跌跌”何時(shí)休？
一、進(jìn)口大豆連續(xù)7個(gè)月同比增加，豆粕市場(chǎng)利空基調(diào)依舊，
據(jù)本網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，10月國(guó)內(nèi)大豆到港預(yù)期為579萬噸左右，11月為639萬噸左右，由海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)在2015年1-9月進(jìn)口大豆總量為5970萬噸，同比增加695萬噸。從上圖可以看出，在5-11月國(guó)內(nèi)大豆進(jìn)口量均同比增加，使得油廠開機(jī)率持續(xù)處于偏高水平，豆粕供應(yīng)量充足，壓制豆粕市場(chǎng)，于是部分油廠采取控制大豆壓榨量的方式，使豆粕產(chǎn)量?jī)H略高于合同量，來降低豆粕現(xiàn)貨庫(kù)存。但我國(guó)養(yǎng)殖業(yè)需求遲遲沒有得到明顯改善，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)豆粕供應(yīng)量依舊大于下游需求量，豆粕市場(chǎng)利空基調(diào)仍存。
二、下游需求不振，油廠挺價(jià)意愿減弱，飼料廠繼續(xù)觀望，
根據(jù)我國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的9月生豬存欄信息，全國(guó)生豬存欄量為38963萬頭，雖環(huán)比增加0.6%，但同比減少11.80%；能繁母豬存欄量為3852萬頭，同比減少15.40%，環(huán)比減少0.2%。這說明雖然前期我國(guó)豬肉價(jià)格持續(xù)飆升，但是國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖狀況依然沒有發(fā)生實(shí)質(zhì)性的恢復(fù)和改善，飼養(yǎng)市場(chǎng)需求恢復(fù)仍需時(shí)日。目前國(guó)內(nèi)生豬存欄量和能繁母豬存欄量依舊處于低位，導(dǎo)致生豬養(yǎng)殖市場(chǎng)對(duì)飼料的消耗進(jìn)度放緩，作為飼料原料的豆粕需求量也將繼續(xù)偏低。
由于終端市場(chǎng)消費(fèi)狀況依舊不佳，飼料企業(yè)在原料采購(gòu)方面保持謹(jǐn)慎態(tài)度，實(shí)施隨用隨采策略，導(dǎo)致上周國(guó)內(nèi)豆粕成交量持續(xù)低迷。且據(jù)本網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，山東地區(qū)豆粕庫(kù)存量有所增加，致使部分油廠對(duì)豆粕的挺價(jià)意愿逐漸減弱，飼料廠繼續(xù)保持觀望態(tài)度，給豆粕價(jià)格帶來壓力。
綜上所述，在2015年下半年我國(guó)大豆進(jìn)口量明顯高于去年同期，油廠或?qū)⒗^續(xù)處于高開工率狀態(tài)，這將直接導(dǎo)致國(guó)內(nèi)豆粕供給充裕，而養(yǎng)殖業(yè)需求并沒有出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性變化，使豆粕市場(chǎng)承壓。加之同為飼料原料的玉米價(jià)格近期走弱，拖累豆粕現(xiàn)貨價(jià)格，進(jìn)而導(dǎo)致短期內(nèi)豆粕價(jià)格仍有下跌可能。若11月國(guó)內(nèi)大豆到港速度放緩或飼料企業(yè)補(bǔ)貨周期來臨，豆粕或?qū)⒂瓉矸磸棛C(jī)會(huì)。
